北京时间 6 月 3 日 20:30，美国 5 月非农就业报告将出炉。经济学家和分析人士将急于看到定于非农就业报告，以了解美国劳动力市场在当前经济环境下表现如何。

就连美国总统拜登也坐不住了，据财联社 6 月 3 日消息，拜登将于当地时间周五的非农报告公布后发表讲话。

本次非农的数据的好坏、可能会直接影响美联储内部对 9 月是否继续加息的讨论。

截止目前、因为周四 ADP 数据大幅不及市场预期，华尔街众多机构预期美国 5 月非农就业人口增幅较上月明显下降。

美国 ADP 就业数据崩了，创 2020 年 2 月以来最小增幅

当地时间周四 (6 月 2 日)，ADP 公司公布的美国 5 月私营企业就业人数远不及市场预期，预示明日公布的 5 月非农数据可能也令人失望。

ADP 报告显示，有 “小非农” 之称的 5 月私营企业就业人数仅增长 12.8 万人，是 2020 年 4 月以来的最低增长幅度，并且远低于市场预期的 30 万人。另外，4 月数据也从增加 24.7 万人下调至 20.2 万人。

此次意外爆冷 ADP 数据公布后，贵金属小幅走强，截至今晨收盘，COMEX 8 月黄金期货收涨 1.23%，报 1871.40 美元/盎司，连涨两日。现货黄金日内最高涨 1.3%，创三周新高。现货白银最高涨 2.2%。美股全面拉涨，标普500 收涨 1.84%。道指收涨 1.33%，纳指收涨 2.69%，重回 1.2 万点上方。

糟糕的小非农可能预示 5 月非农数据不太理想。有机构分析称，美国 5 月新增就业岗位低于预期，表明尽管当前美国职位空缺水平接近创纪录，但企业仍难以从有限的潜在应聘者中招到需要员工，而在未来几个月里，美国持续的高通胀和不断下降的储蓄率可能会从财务层面刺激更多的美国人去就业。

权威媒体调查显示，美国 5 月非农就业人口料增加 32.5 万，增幅低于 4 月的 42.8 万。美国 5 月失业率料小幅下滑至 3.5%，此前 4 月为 3.6%。

23 家机构对 5 月非农数据的预测

根据经济学家预期，5 月份非农就业人口可能增加约 32.5 万人，前两个月均增加超过 40 万人。尽管增幅依然强劲，但预计增幅将是一年多来最小增幅。

5 月失业率预计将降至 3.5% 的全球最低水平，5 月平均时薪预计将环比增长 0.4%。

摩根士丹利等 23 家大型投行预测显示，主要投行认为5月非农将继续增长，但投行之间的增幅预期差距较大。具体而言，美国月季调后非农就业人口增幅料介于 30 万-45 万，失业率料介于 3.4%-3.6%，平均时薪年率增幅料介于 5.2%-5.4%。

从当前影响美国增长和通胀最大因素来看，供应链问题、俄乌冲突属于外部冲击。而劳动力缺口则属于内部的失衡，其影响的时间更久，而且影响更具刚性（外部冲击波动性更大）。

目前美国职位空缺率达到 7.1% 的历史高位，制造业产能利用率已经升到了 78.9%，超过疫情前的 75.5%。但制造业的未完成订单和新增订单增速都在10%以上，远高于疫情前 5% 左右的水平，凸显了其国内劳动力市场和生产需求的失衡比较严重。

劳动力缺口在 600-900 万，薪资上涨压力大。4 月美国薪资继续大幅度提升，休闲酒店业薪资同比涨幅超过 11%。

消费是美国经济的主要动能，而消费又取决于收入和收入预期。因此，在通胀见顶之后，就业市场的修复或将成为整体经济“着陆”姿态和通胀是否“根深蒂固”的重要因素，从而也影响了未来、主要是九月加息节奏的变化。

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