美国通胀爆表 

美国的年通胀率在 2021 年 11 月加速至 6.8%，为“1982 年 6 月以来的最高水平”，被美联储视为通胀指标的核心个人消费支出 PCE 物价指数，在 11 月的升幅达到32年以来的最高。 

美国前财长萨默斯警告，美联储应对高通胀的行动过慢，会使经济陷入衰退的风险上升，最终会演变成长期滞胀。尽管高通胀损害美国人的消费力，但民众的消费信心仍然上升。 

美国 12 月密歇根大学消费者信心指数终值为 70.6，比初值和市场预期的 70.4 高，报告同时显示，消费者对未来一年美国通胀率预期为 4.8%。美国总统拜登早前表明，通胀已经达到顶峰，但分析师的看法并不认同。准确预测了今年债市通胀预期上升的爱尔兰银行交易室表示，美国明年第一季的消费物价指数涨幅将会超过 7%。 

造成这种局面的根本原因是，包括食品、住房、能源在内的全球大宗商品价格上涨，对大多数大宗商品的需求上升，工资上涨导致运输等服务成奥密克戎株的传播，这些破坏可能会继续。 
 
因此，展望 2022 年，预计 1 月份 CPI 将达到 6.9%，并在第一季度至 2022 年上升至平均 7%。美联储已经加大了对抗物价上涨的力度，决定提前结束资产购买计划，并暗示希望在 2022 年以比一些经济学家预期更快的速度加息。但与此同时，考虑到通货膨胀率正处于过去 39 年的最高水平，投资者们纷纷寻求通胀对冲的资产，以缓和通胀飙升带来的风险。 

近半数家庭遭遇财务困难 

美联社指出，过去一年，火腿价格上涨 20%，鸡蛋价格上涨近 12%，汽油价格上涨 50%，洗衣机和烘干机价格上涨 15%……几乎所有的商品都在涨价。 

 
美国盖洛普咨询公司 12 月 2 日发布的一项调查显示，45% 的美国家庭遭遇不同程度财务困难，10% 家庭认为财务困难已严重影响目前生活；低等收入家庭有 71% 因物价攀升遭遇财务困难，受通胀冲击最严重。拥有高等教育文凭的调查对象中，受财务困难困扰的也占 30% 之多。 

水电气费尚且交不起，更不用说房租了。根据美国房屋租赁交易平台的数据，今年一月以来美国房租中位数已经上涨超过 16%。根据美国住房和城市发展部发布的数据，2020 年美国无家可归者约为 58 万，较 2019 年（56.77万）增加 2.2%。 

通胀高企提振金银吸引力 

黄金近期的上涨表现说明了，市场并不预期美联储会采取更多措施来应对通胀。美债实际利率是中长期黄金价格的定价之锚，预期通胀与名义利率皆为影响黄金走势的重要因素。 

通胀高企使得美债实际利率大跌，从而增强了黄金等无息资产的吸引力。 

财经网站 Fxstreet 分析师 Joel 表示，CPI 意外高企对于黄金而言是一个短期利好的催化剂，因为投资者寻求保护通胀，直到市场预期美联储将采取更为强硬的立场，通胀变成了打压金价的因素。 

Joel 称，交易员们可能不确定这一次黄金会对 CPI 意外上涨作何反应。如果对通胀对冲的需求占据主导地位，黄金价格可能会回升至本周高点和 200 日均线水平。 

此外，由于失业率居高不下，美联储虽然上周宣布缩减购债，但是仍未决心加息，这令十年期美债收益率被压制。 

通常而言，通胀上升对黄金来说是一个好消息。在消费者价格攀升时，人们常常会购买黄金作为保护财富的一种方式。 

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