政治与股市密切相关，这在总统选举年尤为显著。投资者、分析师和交易员常常预测大选结果对市场的影响。本文旨在回顾历年大选期间的股市表现，探索其中是否存在可识别的趋势。了解这些模式可以帮助投资者在迎接 2024 年美国大选时，战略性调整他们的投资组合。 

历史背景和市场行为

“总统周期”（presidential cycle）的概念表明，股市往往遵循一种可预测模式，而它与四年的总统任期相关。一般而言，总统任期的后半段，特别是第三年，通常被认为是市场表现最好的时期。这是因为市场相信，寻求连任或巩固政党权力的总统会采取措施刺激经济增长。 

本文将深入分析近期大选年的股市表现，探讨这一概念是否属实。 

2016 年大选：特朗普 vs 克林顿 

在 2016 年美国总统大选期间，共和党候选人唐纳德·特朗普（Donald Trump）和民主党候选人希拉里·克林顿（Hillary Clinton）之间的竞争令市场经历了显著波动。 

大选前，对结果的不确定性引发市场不断震荡调整。在大选之夜，当特朗普胜选的迹象逐渐明朗时，期货市场一度大幅下跌；然而，标普 500 指数在次日强劲反弹，并在此后持续上涨，直到 2018 年累计涨幅超过 40%。 

市场表现: 

• 大选前：标普 500 指数波动，反映出市场的不确定性。 
• 大选后：特朗普获胜后，由于投资者对减税、放松管制和基础设施支出的乐观预期推动，股市飙升。  

2020 年大选：拜登 vs 特朗普 

2020 年大选在新冠疫情期间举行，这为市场预测增添了额外的复杂性。民主党候选人乔·拜登（Joe Biden）战胜了现任总统唐纳德·特朗普（Donald Trump），而与此同时，经济因疫情面临重大挑战。尽管存在诸多不确定性，标普 500 指数在大选后仍表现积极，反弹幅度约为 50%。 

市场表现： 

• 大选前：受疫情担忧和选举不确定性的影响，市场出现波动。 
• 大选后：拜登获胜后，由于对潜在经济刺激方案和疫苗开发的乐观情绪，市场飙升。  

2016 年大选 vs 2020 年大选 

分析这两个选举年，我们发现了一些相似之处: 

• 选举前的波动：在选举前的几个月里，由于选举的不确定性和潜在的政策变化，市场波动明显加剧。   
• 选举后的反弹：在经历震荡调整后，市场通常在选举结果之后反弹。投资者对未来经济发展的乐观预期，往往成为推动反弹的主要动力。 

纵观过往选举年的表现，股市在 1960 年、2000 年和 2008 年实现负收益，均是由经济衰退造成的。  

“总统周期”和市场回报   

广义的“总统周期”理论认为，股市在总统任期的四年内表现各异。从历史来看，由于实施新政策，前两年的增长可能较为缓慢，而第三和第四年则往往表现更为强劲，因为政府在这一阶段通常会采取措施刺激经济。 

奥巴马第二任期（2012 年-2016 年）  

• 2012 年：市场表现出韧性，标普 500 指数在 2012 年收涨，因为奥巴马的连任可实现政策连续性，这是市场所青睐的。 
• 2013 年：市场表现强劲，符合“总统周期”概念中，第三年强劲表现的预期。
• 2014 年至 2015 年：市场持续表现良好，但由于全球各种经济问题，2015 年底的波动性有所增加。
• 2016 年：如前所述，大选前市场出现大幅波动，但在大选后迅速反弹。 

特朗普任期（2016 年-2020 年） 

• 2017 年：在税收改革和放松管制的推动下，市场强劲反弹。 
• 2018 年：受贸易紧张局势和其他全球因素影响，市场波动加剧，整体表现较为动荡。 
• 2019年：市场恢复动力，表现强劲，这与“总统任期”第三年通常表现良好的理论相符。 
• 2020 年：由于疫情影响，市场大幅波动，但如上文所述，选举后出现了显著反弹。 

拜登任期（2020 年-2024 年） 

在拜登的“总统任期”期间，因为受到疫情和地缘政治发展的持续影响，出现了重大的政策转变和市场影响。  

2021 年：复苏和刺激 

• 拜登上任第一年的首要任务是从疫情中复苏经济。美国拯救计划（The American Rescue Plan）是一项耗资 1.9 万亿美元的刺激方案，旨在通过向个人提供直接支付、延长失业救济和支持小企业来提振经济。 
• 市场影响：在经济刺激政策、疫苗接种和投资者对经济复苏抱持乐观情绪的推动下，标普 500 指数大幅上涨，涨幅约 27%。 

2022 年：通胀和加息 

• 通胀上升成为 2022 年的最大挑战。供应链中断和消费者需求高企，共同推动了物价上涨，因此美联储通过提高利率以对抗通胀。 
• 市场影响：对通胀和加息的担忧加剧了市场波动，标普 500 指数下跌，反映出投资者对经济稳定性的担忧。 

2023 年：立法重点和经济稳定 

• 拜登政府继续推动重大的立法改革，包括基础设施投资和社会支出计划。《通胀削减法案 》（The Inflation Reduction Act）旨在解决长期经济问题，并支持绿色能源倡议。 
• 市场影响：随着通胀压力缓解和投资者信心增强，市场呈现稳定迹象。科技和可再生能源等关键行业，因政府政的支持而受到积极推动。 

大选期间影响市场的因素 

在选举年间，有几个因素会影响股市表现： 

• 政策不确定性：财政、监管和贸易政策的潜在变化可能带来不确定性，导致市场波动。
• 经济状况：整体经济环境，包括 GDP 增长、失业率、货币政策和企业收益等因素，对股市表现起着关键作用。 
• 全球事件：地缘政治紧张局势、全球经济状况以及疫情等不可预见的外部因素，可能对市场表现产生重大影响。 

2024 年美国大选期间的股市表现如何？ 

尽管没有明确的模式，但最近的选举年显示，市场往往在选举前大幅波动，在选举后反弹。这一趋势与广义的“总统周期”理论一致，认为总统任期内的某些时期，对市场表现更为有利。 

投资者应分析影响每次选举的独特因素，并采取应对潜在波动和政策变化的策略。通过了解历史模式，保持灵活应对，投资者可以更好地驾驭大选期间股市的复杂性。 

此外，投资者应关注 2024 年总统候选人——拜登和特朗普于 6 月 27 日进行的电视辩论。这场辩论将为投资者提供有价值的见解，进一步了解候选人的经济政策及其对市场的潜在影响。 

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